行业动态|客流量12月份小幅提升 药店连锁景气度同比有望改善

财联社（长沙，记者 黄路）讯，2021各大头部连锁药店出现营收和净利增速放缓，不少机构对药店板块降低了持仓配比。随着疫情扰动因素弱化，今年药店连锁行业是否能迎来转机？

记者从多家药店连锁业内人士获悉，随着多地逐步恢复“四类药”销售，自12月份以来客流量出现回升；另外，双通道+带量采购等多种政策下，处方外流正在稳步推进，院外处方药收入增速明显提高。券商机构认为，药房在业绩及估值两端均大幅调整，目前业绩基数已恢复正常，估值处于历史底部区间，可关注左侧布局机会。

根据中康CMH最新统计数据，2021年12月份，TOP10品类中，感冒类、呼吸系统类、全身用抗感染药物、口腔咽喉类、胃肠道类店均销售额指数（环比）有所增长，客流量提升是驱动店均销售额增长的主要原因。12月份12个省份店均销售额呈增长趋势，增长前三省份为吉林、云南、天津。

年关将至，随着疫情防控形势向好，药店防控要求也有了调整，多地开始恢复“四类药”的销售。记者从长沙部分连锁门店工作人员获悉，12月份以来，两年以上老店营收增速有2%-6%的增长。

零售药店业绩增量主要来自两个方面，一是同店增长，二是门店扩张。省内一家头部连锁药店相关负责人对财联社记者表示，由于2020年疫情相关产品销售基数高， 2021年行业增速有所减缓；另外，2021年零售药店受到疫情、政策等影响，盈利周期平均拉长1-3个月，影响因素主要以短期因素为主。随着高基数效应消除，预计今年老店、次新店增速有望回升。

老百姓相关负责人对财联社记者表示，公司制定了下沉战略，三四五线市场人口结构中老年人占比更高，由于人工、租金成本更低，药店收益率较高。随着处方药外流、龙头市场占有率提升、人口老龄化趋势，未来竞争格局将进一步有利于头部的医药连锁企业。

记者注意到，近期各地双通道政策陆续落地，品类不断扩张。部分地区已将国谈药品全部纳入。广东、浙江、河北等省份已将2020年国谈221个品种全部纳入，各省平均纳入种类数达130个。2021年国谈品种数量进一步增加至275 个，双通道药店品类丰富度有望持续增加。随着医改的深入，目前很多创新药开始通过DTP药房进行销售。据统计，部分单抗产品90%的销售是通过DTP药房完成。双通道的推进，将进一步加大创新药在零售药店领域的放量。

某头部连锁药店内部人士认为，各地对双通道药店要求严格，如国谈品种配备率达30%以上，具备供应链优势的药店龙头有望率先受益。因带量采购，部分处方药从医院流向药房，中西药品里面的处方药品销售占比已经达到了33%，同比往年是有将近30%的销售额增长，公司对处方外流的趋势表示乐观。

据商务部公布《关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》，到2025年，药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额65%以上，药品零售连锁率接近70%。多家连锁药店内部人士均对记者表示，疫情带来的业绩增速承压是短期影响，同店增长正在逐步恢复，对于2022年增速回暖持偏乐观态度。国泰君安分析认为，2020年及2021年大批新店受防疫政策影响业绩爬坡较慢，2021H2起各龙头药店门店扩张速度亦明显加快，有望在2022年进入正常利润贡献周期，业绩增速有望提升。